top of page

פרספקטיבה ומתאם

תמונת הסופר/ת: גילעד מנוגילעד מנו

עודכן: 22 במאי 2022

האם המתאם בין מדד ת"א 125 למדד S&P500 התנתק? רבים שואלים אותי לאחרונה איך יכול להיות שמדד ה S&P500 שהוא מדד המניות המוביל בעולם, ירד מתחילת השנה בצורה משמעותית יותר ממדד ת"א 125 המקומי שהוא בעל מתאם כל כך גבוה אליו בד"כ. רק בשביל לסבר את האוזן נכון לרגע כתיבת שורות אלו מדד S&P ירד מתחילת שנת 2022 17.89% ומדד ת"א 125 ירד 5.35% בלבד – פער של יותר מ 12%. מדד תל אביב 125 לעומת מדד S&P500 מתחילת שנת 2022

בתיקים שלנו יש לציין אנו בהטייה למדד ת"א 125 באופן משמעותי ביותר, וגם החשיפות שלנו לארה"ב הן בעיקר למניות ספציפיות שרובן המוחלט ירדו הרבה פחות ממדד S&P. הפער בין המדדים לא התחיל השנה השאלה עוד מתגברת לאור העובדה כי במהלך שנת 2021 מדד ת"א 125 עלה 32.26% בעוד מדד S&P פיגר אחריו ועלה 27.71% בלבד גרף של מדד ת"א 125 לעומת מדד S&P בשנת 2021

המתאם בפרספקטיבה ארוכת שנים כשבוחנים את השינוי במדדים לאורך שנים אכן המתאם בין המדדים גבוה הרבה יותר, אם בוחנים את תוצאות המדדים מתחילת שנת 2018 ועד היום מדד ת"א 125 עלה 42.44% בזמן שמדד S&P עלה 46%, פער של פחות מארבעה אחוזים לאורך כמעט ארבע וחצי שנים, פער של פחות מ 1% לשנה. אז מה השתנה בשנה וחצי האחרונות? התשובה היא פשוטה מאוד, במהלך שנת 2020 המדד האמריקאי הציג תשואות עודפות בהרבה על מדד ת"א 125 ומניות רבות ובעיקרן חברות טכנולוגיה התנפחו ונסחרו במכפילים מנותקים מהמציאות, הסיבה העיקרית לכך היא הצפת השוק האמריקאי במזומנים ע"י הממשל, סכומים נכבדים הגיעו אל שוק ההון אפילו דרך אנשים שאינם מבינים דבר וחצי דבר בשוק ההון ובתמחור שקנו מניות על בסיס סיפורים וכתבות ואפליקציות שונות ומגוונות. וכל מה שקורה מתחילת השנה זו התאמת מחירים לאור הצימצום המוניטרי בארה"ב (ספיגה של הכסף מהציבור ע"י הבנק המרכזי באמצעות העלאות ריבית) גרף של המדדים במהלך שנת 2020 – מדד S&P הציג תשואה עודפת של יותר מ 20%


ובפרספקטיבה מלאה מתחילת שנת 2020 ועד היום המתאם נשמר



המסקנה

מההסתכלות הזו ניתן ללמוד שתמיד צריך לדבוק במחירים ריאלים של הנכסים הסחירים, לוודא כי אנחנו רוכשים מניות רווחיות לאורך זמן ועל בסיס התוצאות של החברות בפועל ולא על בסיס ציפיות מנופחות לעתיד.


להערכתנו בחלק מהמניות נוצרו הזדמנויות בתקופה זו שכן הציבור שיוצא מהאפיקים המניתים אינו עושה את ההבחנה בין החברות כפי שלא עשה זאת בעת העליות.




112 צפיות0 תגובות

פוסטים אחרונים

הצג הכול

Komentáře


יצירת קשר

מלאו את הטופס וניצור עמכם קשר בהקדם 

פנייתך התקבלה בהצלחה!

לוגו תחתון - מאקרו פיננסים

דוא״ל

Office@macrofc.com

טלפון

09-891-8181

כתובת 

רחוב מדינת היהודים 89, הרצליה

מגדל עזריאלי

  • Telegram
  • Facebook
  • LinkedIn

© 2024 by MACRO Financial Consulting. Design by WIXER

bottom of page