top of page

סיכום חודשי - נובמבר 2024

תמונת הסופר/ת: mano financemano finance

ישראל

הציפיה להפסקת האש בצפון והאופטימיות בשווקים הגלובלים תמכו בשוק המניות הישראלי וזה המשיך את מגמת העליות של החודשים האחרונים ועלה ב 3.67%.

במגמת העליות תמכו גם שלושה גורמים עיקריים:

1.     חזרת המשקיעים הזרים בהדרגהלאחר שלושה רבעונים של מכירת מניות מצד משקיעים זרים, ברבעון שלישי החלה חזרה הדרגתית של משקיעי חוץ לשוק המקומי שביצעו רכישות בשוק המניות המקומי בהיקף כולל של כ- 1.5 מיליארד דולר.

2.     אישור תקציב המדינההחודש אושר תקציב המדינה לשנת 2025 והוא עם יעד גרעון של 4.4% בלבד. יעד זה גבוה מהרצוי אך מתון מאוד ביחס לנסיבות. מאחר שטווח התחזיות לצמיחה בשנה הבאה נע בין 2.7% (קרן המטבע) ל – 4.3% (האוצר), העמידה בתקציב תלויה מאוד בצמיחה בפועל.

3.     נתוני צמיחה מפתיעים לטובה

נתוני הצמיחה שפורסמו החודש בנוגע לרבעון השלישי היו טובים מהחזוי ועמדו על 3.8%  כשהמנוע העיקרי הוא עליה חדה בצריכה הפרטית.


אינפלציה

מדד המחירים לחודש אוקטובר עלה, כמצופה, ב- 0.5% והאינפלציה שנה אחורה עומדת של 3.5%. הסעיפים העיקריים שתרמו לעליה היו מחירי הטיסות, הלבשה והנעלה וסעיף פירות וירקות. בחודשים הקרובים קצב האינפלציה צפוי להישאר גבוה מהיעד. תחזית האינפלציה הנגזרת משוק ההון עומדת על כ 2.5% ואנו צופים קצב אינפלציה גבוה יותר בכ 1% לפחות.


ריבית

כצפוי, בנק ישראל הותיר את הריבית על כנה – 4.5%. למרות זאת התשואות על אגרות החוב הארוכות החלו לרדת בעקבות ירידה בפרמיית הסיכון של ישראל שאנו מעריכים שתמשיך לרדת בהדרגתיות בחודשים הקרובים ועל כן הארכנו את המח"מים בתיקים.


ארה"ב

השווקים הגיבו בעליות שערים חדות לבחירתו של טראמפ לנשיאות וה- S&P 500 עלה ב- 5.73% . ההערכה היא כי טראמפ ינהיג מדיניות כלכלית התומכת בסקטור העסקי, אך מאידך מדיניות מכסים חריפה ופעולות נגד מהגרים עשויות להעלות את שכר העבודה ולהכביד על רווחי החברות, להאט את קצב הצמיחה ולהחליש את הדולר. אנו מעריכים כי הריבית תופחת עוד פעם אחת לפחות לפני שהאינפלציה תחל להרים שוב את הראש בעקבות צעדיו של טראמפ.


מיקרו

החודש פורסמו דוחות כספיים לרבעון השלישי ורוב המניות שלנו הגיבו בחיוב לדוחות טובים. הבנקים המשיכו להציג תשואה עודפת ועלו החודש בכ- 7.66%, בלט במיוחד לטובה בנק ירושלים שעלה החודש ב 17%. חברות התקשרת – ביקום ופרטנר עלו ב- 24% ו- 34% בהתאמה. לעומתם, טבע ירדה החודש בכ- 13.1% עקב חששות להצלחה מוגבלת בניסוי לתרופה למחלות הקוליטיס והקרוהן.


אגרות חוב

בעקבות ירידת פרמיית הסיכון של ישראל בכ- 0.3% נרשמו עליות שערים במדדי האג"ח ובעיקר באגרות החוב הארוכות.  


תשואת  מדדים עיקריים  – נובמבר 2024

סיכום והערכות להמשך

לאור העליות החדות בחודשים האחרונים אנו ממשיכים בחשיפה מנייתית נמוכה ביחס למדיניות בתיקים, סביבת מחירי המניות כבר אטרקטיבית הרבה פחות ורוב המניות נסחרות להערכתנו בתמחור מלא גם אם הן עדיין מספקות תשואה שוטפת נאה. סביבת התשואות באפיק האג"ח נוחה יותר באופן יחסי לשוק המניות וכפי שכתבנו כבר בסקירה הקודמת אנו צופים כי הסיכון של ישראל תמשיך להתמתן ככל שנתקרב לסיום הלחימה בכלל הגזרות.

5 צפיות0 תגובות

פוסטים אחרונים

הצג הכול

コメント


יצירת קשר

מלאו את הטופס וניצור עמכם קשר בהקדם 

פנייתך התקבלה בהצלחה!

לוגו תחתון - מאקרו פיננסים

דוא״ל

Office@macrofc.com

טלפון

09-891-8181

כתובת 

רחוב מדינת היהודים 89, הרצליה

מגדל עזריאלי

  • Telegram
  • Facebook
  • LinkedIn

© 2024 by MACRO Financial Consulting. Design by WIXER

bottom of page